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第一(yi)，風(feng)電方面，訂單釋放更(geng)急促，符合預期。

    表現上比(bi)光(guang)伏(fu)、儲能(neng)更早一些開始(shi)修復，像泰(tai)勝風能(neng)、天順風能(neng)、東方電(dian)纜等(deng)都是(shi)階段新(xin)高。

這其中有幾(ji)個(ge)看(kan)點(dian)：

1，風(feng)電開(kai)始(shi)從(cong)“高招標”轉向“高交付(fu)”。就在(zai)近期(qi)，相(xiang)關會(hui)議(yi)明(ming)確(que)了(le)2023年(nian)(nian)(nian)風(feng)光(guang)裝(zhuang)(zhuang)機的(de)(de)總目(mu)標，今(jin)年(nian)(nian)(nian)新增裝(zhuang)(zhuang)機高(gao)增長(chang)基本無疑(yi)。僅僅今(jin)年(nian)(nian)(nian)1-4月風(feng)機招標量(liang)就達(da)到了(le)34.74GW。2022年(nian)(nian)(nian)國內風(feng)電(dian)(dian)招標量(liang)高(gao)達(da)103.3GW，但是(shi)當年(nian)(nian)(nian)并網裝(zhuang)(zhuang)機僅僅只有(you)37.6GW，主要還是(shi)口罩因素(su)影響(xiang)了(le)施工(gong)。進入二季(ji)度，各種條件改善下，風(feng)電(dian)(dian)裝(zhuang)(zhuang)機開(kai)始迎來旺季(ji)。最(zui)新數據顯示(shi)3月單月風(feng)電(dian)(dian)裝(zhuang)(zhuang)機量(liang)達(da)4.57GW，同比(bi)增長(chang)110%，遠(yuan)遠(yuan)超過(guo)一(yi)二月份(fen)的(de)(de)進程(cheng)。去年(nian)(nian)(nian)項目(mu)的(de)(de)實施，加(jia)上今(jin)年(nian)(nian)(nian)新增項目(mu)的(de)(de)裝(zhuang)(zhuang)機，今(jin)年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)風(feng)電(dian)(dian)增裝(zhuang)(zhuang)機預期(qi)接近100GW，有(you)望(wang)實現翻倍增長(chang)。

2，一季度(du)數(shu)據。風電(dian)裝機(ji)加速，從一季報數據(ju)上也(ye)能(neng)看(kan)出來。一季度盡管下游整機(ji)業績表現一般，但是像(xiang)風(feng)電零部件塔筒、鑄件等的出貨(huo)量就已經開始大(da)幅增(zeng)長了，這是支(zhi)撐下游裝(zhuang)機的必須，要早于(yu)整機交(jiao)付(fu)。所以，二季度傳(chuan)導作用下，整機會迎來明顯的改善。

3，成(cheng)本優(you)勢。最新的4月份PPI數據(ju)顯(xian)示，PPI下滑加速，大(da)(da)宗商品進入降價通道。而風電(dian)的(de)原材料主要為鋼材、銅等大(da)(da)宗商品。單單4月(yue)份，生(sheng)鐵(tie)和銅的(de)均價就分別同比下(xia)滑(hua)19.06%和9.40%。這對風電(dian)企業(ye)的(de)成本(ben)壓力是大(da)(da)大(da)(da)的(de)緩解，有利于(yu)業(ye)績的(de)修復。

第二(er)，光(guang)伏(fu)方(fang)面，N型電池加(jia)速(su)爆發(fa)。

這(zhe)里主要有幾(ji)個變化：

1、光伏(fu)行(xing)業高增長進(jin)一步確(que)立。最新數(shu)據顯示，4月我(wo)國光(guang)伏新增(zeng)(zeng)裝機(ji)15GW，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)300%，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)10%。而前四個月累(lei)計光(guang)伏裝機(ji)48GW，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)近(jin)兩倍。所以這樣(yang)來看(kan)，今年(nian)全年(nian)的(de)光(guang)伏裝機(ji)規模基(ji)本能達150GW左右，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)超60%。這樣(yang)的(de)增(zeng)(zeng)速，在(zai)賽道行(xing)業里面是非常(chang)可觀的(de)了。

2、上游(you)價格(ge)下滑(hua)，進一步刺激需(xu)求。近段時間(jian)以(yi)來，上游(you)硅(gui)料的(de)價格(ge)繼(ji)續下(xia)滑。本(ben)周單晶致密料成(cheng)交(jiao)均價為(wei)12.8萬元/噸，周環比降幅高達(da)10.3%。硅(gui)料價格(ge)的(de)下(xia)滑，對下(xia)游(you)成(cheng)本(ben)的(de)緩(huan)解(jie)是(shi)(shi)非常的(de)關(guan)鍵(jian)，有望(wang)進一(yi)步(bu)刺激下(xia)游(you)需求(qiu)的(de)加速釋(shi)放(fang)。而下(xia)游(you)需求(qiu)的(de)釋(shi)放(fang)，最先釋(shi)放(fang)訂單的(de)就是(shi)(shi)中下(xia)游(you)的(de)組件、電(dian)池片的(de)企業，所以(yi)我(wo)們看到晶澳科技等要比通(tong)威隆(long)基表現強(qiang)很多。

3、N型(xing)電池加速滲(shen)透。今年是光(guang)伏N型(xing)(xing)技術加速(su)滲透的(de)(de)關鍵一年，現(xian)在光(guang)伏下游企(qi)業對N型(xing)(xing)技術的(de)(de)優勢越來越認(ren)可(ke)。最(zui)新的(de)(de)數據顯，近期(qi)招(zhao)標的(de)(de)光(guang)伏項目(mu)中，N型(xing)(xing)份額已經從之(zhi)前(qian)的(de)(de)10%提(ti)升到了現(xian)在的(de)(de)50%，這個速(su)度比預想的(de)(de)要快很多。所以，目(mu)前(qian)像鈞達股(gu)份、愛(ai)旭股(gu)份等N型(xing)(xing)龍頭表現(xian)最(zui)好，這就是景氣度的(de)(de)提(ti)升。

     由于下游接受度(du)提高，加上(shang)(shang)N型技(ji)術(shu)的巨大(da)優勢，相較于P型技(ji)術(shu)有(you)了較大(da)的溢(yi)價(jia)。一(yi)季度(du)以來，N型電(dian)池和P型電(dian)池的價(jia)差出現了拉大(da)，從去年四季度(du)的6-8分擴(kuo)大(da)到了現在(zai)的9-12分。并且(qie)隨(sui)著降(jiang)本增(zeng)效的進(jin)一(yi)步提升，這個溢(yi)價(jia)還會(hui)拉大(da)，這也會(hui)大(da)大(da)增(zeng)強N型技(ji)術(shu)組件、電(dian)池等(deng)企業(ye)的盈利空間(jian)。從產(chan)(chan)能上(shang)(shang)看，但5月中旬，光伏(fu)N型技(ji)術(shu)的TOPCon產(chan)(chan)能滿(man)產(chan)(chan)約70GW，供應進(jin)一(yi)步吃緊(jin)。所以，近期(qi)大(da)廠(chang)開(kai)始(shi)紛紛擴(kuo)張(zhang)產(chan)(chan)能。比如晶科能源近期(qi)宣布，擬投資約560億(yi)建(jian)設年產(chan)(chan)56GW垂直(zhi)一(yi)體化(hua)項目；TCL中環在(zai)沙(sha)特投建(jian)光伏(fu)晶體晶片工(gong)廠(chang)項目等(deng)等(deng)。